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日照港600017腹地钢厂减产导致减速

发布时间:2019-10-13 06:45:54

  日照港(600017)腹地钢厂减产导致减速

  08年吞吐增长略低预期

  08年公司吞吐量同比增长23%,略低于我们先前25%的预期,其中铁矿石增长21%。主要原因是08年两月在经济和钢铁行业减速影响下,吞吐出现了明显的下滑。

  腹地钢厂减产导致减速

  铁矿石是两月下滑为明显的货种,公司市场份额10月前基本稳定,两月从16%左右下降到6%。市场份额的下降并不意味着公司铁矿石业务优势的丧失,而是因为腹地钢铁企业产量急剧收缩,08年7月后山东省钢材产量出现了远高于全国平均水平的下降。

  煤炭业务逆势回升

  公司煤炭业务止跌回稳,增势远好于行业水平。煤炭及制品吞吐同比增长18%,其中外贸增长10%,内贸增长20%。先前热议的晋中南煤炭通道出海口现已确定为日照港。2008年公司煤炭及制品吞吐量仅有1764万吨,煤炭业务有望再次成为公司增长点。资产注入仍然值得期待集团目前新建项目较多,面临较大资金需求,通过资本市场募集资金的需求较为迫切。虽然此次西港区二期收购失败,但通过资产注入并募集资金将更加值得期待。这些资产包括西港区二期、散粮木片码头、原油码头、岚山万盛其余股权等等。

  投资评级

  公司股价在过去一年内表现明显优于市场和行业水平。近期钢铁行业的波动短期内对公司铁矿石业务的影响较大,并影响了股价表现。我们虽然下调了盈利预期,但业绩总体上仍能保持稳定增长态势,相对于目前多数行业和上市公司业绩滑坡的大背景,公司仍有望取得相对较好的市场表现,继续维持买入评级。

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