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光大证券:2319点将面临考验

发布时间:2020-02-21 08:40:39

光大证券:2319点将面临考验 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周美联储推出的国债“卖短买长”货币刺激政策令市场失望,而美联储对全球经济和金融市场前景的悲观展望致使投资者担心全球经济可能陷入二次衰退。全球股市和商品市场均遭受重挫。上证综指失守2437点关口,在内外因素的影响下大盘将继续震荡下行,2319点将面临考验。

从外部环境看,欧债危机的不确定性越来越大。资料显示,从2011年8月到12月欧债五国到期债务与利息总额来看,意大利、西班牙、希腊占到期债务总额的比例最大。其中,意大利到期债务与利息总额为1455.07亿欧元,达到债务五国的61%;西班牙为533.86亿欧元,占债务五国的22%;希腊为234.17亿欧元,占债务五国总额的10%。从到期集中度来看,9月和10月是债务五国到期债务比较集中的月份,其中,意大利的到期债务和额度在9月份达到了687亿欧元,西班牙10月到期债务额最多,达到282亿欧元;葡萄牙在9、10月份分别有41亿和48亿欧元的债务和利息到期。所以,这两个月的欧洲股市仍不可避免地受到影响。A股市场所面临的外围环境的负面冲击仍未结束。

从市场扩融节奏看,从年初至今,一共有202家企业IPO,平均每个月有25家公司上市。本周将发行的中国水电融资规模或超过173亿元,而在此后,还有超级大盘股陕煤股份拟募资172亿元。另外,今年以来已有131家公司实施了增发融资方案,其中124家为定向增发募集资金3200多亿元。值得注意的是,中交股份将于9月28日上会,正式启动回归A股上市。根据说明,中交股份拟发行35亿A股,募资不超过200亿,超越正在路演的中国水电的融资规模,成为年内A股最大IPO项目。市场预期的监管层国庆前后放缓甚至暂停审批IPO只是一厢情愿。在流动性紧缩的情况下,大量的IPO和再融资将使得市场资金状况更加紧张。

总体看,临近国庆长假,大盘新股发行给市场资金面带来的压力正逐步显现,同时,考虑到外围市场假日期间的不确定性,市场重心将继续震荡下移,2319点将面临考验。

(滕印执笔)谈股论经猴子、鳄鱼与黑天鹅刚入行不久时,公司的一位前辈讲了一则故事:在东南亚的热带雨林,经常可以看到一群猴子在树上玩耍,而树梢下面的河流里潜伏着一只鳄鱼。

鳄鱼微露着背脊和鼻孔,好似一座礁石。调皮的猴子时常会忘乎所以踩在鳄鱼的背上,而鳄鱼却一动不动。突然间,鳄鱼猛地一回头,将背上的猴子拽入水中。顿时猴群大乱,一哄而散。过不了多久,丛林又恢复了平静,猴子们回到水边尽情玩耍,刚才那一幕又在不断上演。

前辈想告诫我的是,在资本市场中,参与者都会犯错,但千万别天真地以为“下次我就不会再犯了”。

还记得去年“十一”长假后的井喷行情吗?节前市场还在2600点附近摇摇欲坠,节后就因美国推出QE2(二次量化宽松)完全变天。但折腾了一年后结果又如何?世界范围内的债务危机愈演愈烈,美国、欧洲陷入衰退看来不可避免。不论A股、港股还是欧洲三大股指,目前都创下QE2后的新低。

眼下,市场又开始憧憬QE3了。

国外有心理学家研究过,人类对痛苦的记忆只有3个月。对于大多数人而言,日子总是要过的,不能总是沉浸在痛苦的回忆中。这部分解释了为什么资本市场的参与者常常重复犯一样的错误。

记忆中较为深刻的案例是去年华侨城太空舱出事后的市场表现。当时我的第一反应是,这对华侨城可能是一非常严重的打击。出乎意料的是,华侨城在两个跌停后就止跌了。此后经历了那么多行业利空的狂轰滥炸,其股价仍然高于太空舱事故时所触及的最低价。听说在华侨城第二个跌停板的时候,一位基金经理中的逆向投资高手拿着钱袋子进场了。如今想来,估计这位老兄不是铁石心肠,就是对人性早有一番揣摩,知道人类对于痛苦,其实忘记得很快。

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